Une transaction à terme sur le marché des changes est un accord contractuel visant à prendre part à une transaction de change à une date autre que la date de la valeur au comptant à un taux de change spécifique. Plus d'opérations sur place. Étant donné qu'une transaction de forex réglée dans deux jours ouvrables (ou un pour USDCAD) est généralement considérée comme une transaction au comptant, cela signifie que les dates de valeur à terme seront généralement régler plus de deux jours ouvrables à compter de la date de transaction. Les contrats Forward Market Forward sont habituellement négociés dans le marché à terme de gré à gré ou de gré à gré entre les contreparties qui établissent les conditions contractuelles entre eux, généralement par téléphone. Également connu sous le nom de contrat direct à terme, contrat à terme ou contrat à terme, une opération de vente à terme de devises implique généralement l'achat d'une devise et la vente d'un autre en même temps pour la livraison à un taux particulier à la même date. Le marché interbancaire à terme se négocie généralement pour des dates de valeur normalisées, parfois appelées des dates droites, comme une semaine, un mois, deux mois, trois mois, six mois, neuf mois et un an à partir de la date du jour. Les contrats à terme avec des dates de valeur qui ne sont pas conformes à ces dates droites sont parfois appelés dates impaires. Ils sont utilisés par de nombreux clients bancaires qui peuvent demander des contrats à terme avec des dates adaptées à leurs besoins spécifiques de couverture. Les prix à terme pour les dates impaires sont généralement déterminés à partir de la tarification pour les dates droites environnantes qui peuvent être facilement obtenus sur le marché. La valeur à terme La date de livraison ou la valeur à terme est simplement la date convenue pour la livraison mutuelle des devises spécifiées dans un contrat à terme. Cette date peut être jours, mois ou même années après la date de transaction. En raison de cette souplesse dans les dates de valeur, un contrat à terme peut facilement être adapté pour répondre à des besoins spécifiques de couverture de devises en fonction des flux de trésorerie en devises attendus. En outre, la façon dont le taux de change se déplace entre la date de transaction à terme et sa valeur a peu d'impact, autrement que peut être du point de vue du risque de crédit. C'est parce que les contreparties ont déjà convenu d'un taux de change pour les monnaies impliquées qui sera utilisé lorsque la date de valeur pour le règlement des devises arrive enfin. Exécution d'une opération à terme Puisque la valeur des contrats à terme se déplace plus ou moins en tandem avec le taux au comptant, l'exécution d'une transaction à terme implique habituellement d'effectuer un commerce au comptant dans le montant de devise souhaité pour fixer cette portion plus volatile du prix à terme. Pour obtenir ensuite le taux à terme, les contreparties ajouteront ou soustraireont du taux au comptant les points de swap de change pour la date de valeur de rachat désirée correspondant à la paire de devises concernée. Forwards et le coût de transport Les points de swap de change sont déterminés mathématiquement à partir du coût net impliqué dans le prêt d'une monnaie et l'emprunt de l'autre pendant la période couverte par le contrat à terme. Cela est souvent connu comme le coût du transport ou simplement le transport. Les points de swap sont donc basés sur le nombre de jours entre la date de la valeur au comptant et la date de valeur des contrats à terme, ainsi que sur les taux des dépôts interbancaires en vigueur pour la date de valeur à terme qui concernent chacune des deux monnaies concernées. En général, le carry sera positif pour la vente de la monnaie avec le taux d'intérêt plus élevé en avant et sera négative pour l'achat de la monnaie avec la devise plus haut taux d'intérêt en avant. Le coût du carry sera plus ou moins neutre pour les paires de devises qui ont les mêmes taux d'intérêt. Énoncé des risques: Les opérations sur devises étrangères comportent un niveau de risque élevé et peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. La possibilité existe que vous pourriez perdre plus que votre dépôt initial. Contrairement à d'autres mécanismes de couverture, tels que les contrats à terme sur devises et les contrats d'options qui exigent un paiement initial pour les exigences de marge et les paiements de primes, les contrats de change à terme ne sont généralement pas Exigent un versement initial lorsqu'ils sont utilisés par de grandes sociétés et des banques. Toutefois, une avance de devises a peu de flexibilité et représente une obligation contraignante, ce qui signifie que l'acheteur du contrat ou le vendeur ne peut pas s'en aller si le taux de verrouillage se révèle finalement défavorable. Par conséquent, pour compenser le risque de non livraison ou de non règlement, les institutions financières qui négocient des contrats à terme de change peuvent exiger un dépôt auprès des investisseurs particuliers ou des petites entreprises avec lesquelles ils n'ont pas de relation d'affaires. Le mécanisme de détermination d'un taux de change à terme est simple et dépend des différentiels de taux d'intérêt pour la paire de devises (en supposant que les deux devises sont librement négociées sur le marché des changes). Par exemple, supposons un taux au comptant actuel pour le dollar canadien de 1 C1.0500 US1, un taux d'intérêt à un an pour les dollars canadiens de 3 et un taux d'intérêt à un an pour le dollar américain de 1,5. Après un an, selon la parité des taux d'intérêt. US1 plus les intérêts à 1,5 serait équivalent à C1.0500 plus intérêts à 3. Ou, US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). Ainsi US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. Le taux à terme d'un an dans ce cas est donc US C1.0655. Notez que parce que le dollar canadien a un taux d'intérêt plus élevé que le dollar américain, il négocie à un escompte à terme pour le billet vert. De plus, le taux réel au comptant du dollar canadien dans un an ne présente aucune corrélation avec le taux à terme d'un an à l'heure actuelle. Le taux à terme de devises est simplement basé sur les différentiels de taux d'intérêt et n'inclut pas les attentes des investisseurs quant à l'endroit où le taux de change réel pourrait être à l'avenir. Comment une monnaie évolue t elle en tant que mécanisme de couverture? Supposons qu'une entreprise d'exportation canadienne vend des marchandises d'un million de dollars à une entreprise américaine et s'attend à recevoir les recettes d'exportation d'ici un an. L'exportateur est préoccupé par le fait que le dollar canadien pourrait avoir augmenté de son taux actuel (de 1,0500) par année, ce qui signifie qu'il recevrait moins de dollars canadiens par dollar américain. L'exportateur canadien conclut donc un contrat à terme pour vendre 1 million par année à compter de maintenant au taux à terme de C1.0655 de US1. Si, au bout d'un an, le taux au comptant est de 1 C1.0300 US, ce qui signifie que le C s'est apprécié comme l'avait anticipé l'exportateur en bloquant le taux à terme, l'exportateur a bénéficié d'un montant de 35 500 francs À C1.0655, plutôt qu'au taux au comptant de C1.0300). En revanche, si le taux au comptant dans l'année est de C1.0800 (c'est à dire le C affaibli contrairement aux attentes des exportateurs), l'exportateur a une perte théorique de C14,500.
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